一、2025年公司上半年經(jīng)營業(yè)績介紹

2025年上半年，公司隔膜涂覆加工業(yè)務整體訂單飽滿，在緊密匹配動力電池客戶增量需求的同時實現(xiàn)儲能領域的較大突破，市場份額持續(xù)提升，銷量增速超過行業(yè)平均增速；基膜產(chǎn)品、超細氧化鋁新品的突破為公司涂覆加工業(yè)務發(fā)展提供強勁支撐。PVDF業(yè)務有效把握市場機遇，以穩(wěn)定的產(chǎn)品品控獲得增量訂單。負極材料業(yè)務方面，通過優(yōu)化產(chǎn)品設計思路、工藝技術升級、對生產(chǎn)和測試設備進行重大創(chuàng)新，實現(xiàn)了降本增效，經(jīng)營情況的改善；加快新產(chǎn)品的開發(fā)速度，多款產(chǎn)品性能領先優(yōu)勢明顯，下游客戶量產(chǎn)導入有序推進；四川一體化負極工廠一期產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，為改善成本和搶占客戶市場夯實基礎。自動化裝備業(yè)務方面，頭部電池客戶積極擴產(chǎn)應對市場需求，公司憑借領先的技術水平和市場地位，上半年新接訂單金額明顯回升，中后段注液、疊片、化成、包膜機等設備的份額不斷提升。 報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入 70.88 億元，同比增長 11.95%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 10.55 億元，同比增長23.03%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 9.92億元，同比增長 29.17%。

二、業(yè)績問答交流

1、公司涂覆隔膜加工業(yè)務出貨量增速超過行業(yè)平均增速，市場占有率持續(xù)穩(wěn)步提升的主要原因？

答：2025年上半年公司涂覆加工業(yè)務出貨量規(guī)模約47.7億㎡，同比增長超過行業(yè)平均增速，主要系公司緊跟動力電池客戶增量需求并進行產(chǎn)能配套的同時，在消費和儲能領域的出貨量實現(xiàn)突破，預計隨著公司基膜產(chǎn)能瓶頸得到緩解后，涂覆加工業(yè)務市占率將有望得到進一步提升。

2、公司涂覆加工業(yè)務為什么能夠保持較強的市場競爭力？

答：璞泰來是行業(yè)內(nèi)唯一形成隔膜基膜、涂覆材料、粘結劑、涂覆和基膜設備、涂覆加工等環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)布局的企業(yè)，一體化布局構建起核心材料與設備的強大護城河。公司在涂覆技術、效率、成本、質量穩(wěn)定性等方面，具有顯著的綜合性競爭優(yōu)勢；在產(chǎn)能規(guī)模、關鍵原輔材料的自供及國產(chǎn)化替代、核心設備自供和技術改進能力等方面均處于行業(yè)領先地位；在基膜領域，公司以自主集成設計的方式完成了對基膜設備的突破，打破了海外供應商的壟斷格局。

3、公司四川紫宸負極工廠現(xiàn)在的投產(chǎn)進度如何？預計能夠實現(xiàn)多少的成本降幅？

答：四川紫宸一期負極材料一體化產(chǎn)能正處于產(chǎn)能爬坡階段，二期產(chǎn)能將根據(jù)市場需求情況，計劃于2026年投放。隨著四川紫宸產(chǎn)能利用率水平的穩(wěn)步提升，未來四川生產(chǎn)基地將實現(xiàn)進一步的成本下降。

4、公司負極材料盈利是否已有所改善？

答：2025年二季度，公司負極材料經(jīng)營情況環(huán)比一季度呈現(xiàn)一定程度的改善；但受限四川生產(chǎn)基地產(chǎn)能爬坡因素，四川生產(chǎn)基地的出貨貢獻將在下半年逐步顯現(xiàn)，配合公司新產(chǎn)品的逐步起量。預計到2025年底，公司負極材料盈
利改善將更為明顯的體現(xiàn)。

5、公司認為硅碳負極的應用前景如何？

答：硅碳負極即可以應用于液態(tài)鋰離子電池、也可以應用于半固態(tài)電池和固態(tài)電池，其作為下一代負極材料產(chǎn)品的重要技術路線，其能夠實現(xiàn)能量密度的大幅提升。目前硅碳負極已率先在消費電子、無人機、電動工具等領域批量使用。動力電池領域因其較為苛刻的成本要求，在動力電池領域的應用相對滯后一些，但隨著消費電子領域的推廣應用，也會逐步帶動動力電池領域的應用。公司也將持續(xù)推進硅碳負極產(chǎn)品在動力電池領域的產(chǎn)品認證和市場推廣，推動負極材料行業(yè)進一步發(fā)展。

6、公司如何看待半固態(tài)電池和固態(tài)電池的差別和發(fā)展趨勢？

答：按照電解質材料分類，鋰離子電池可分為液態(tài)電池和固態(tài)電池，而根據(jù)電解液在電池中的質量占比情況，固態(tài)電池可細分為半固態(tài)電池和全固態(tài)電池。由于半固態(tài)電池依舊保留液態(tài)溶劑，因此設備工藝與液態(tài)電池基本相同，全固態(tài)電池因為使用固態(tài)電解質材料，設備工藝與液態(tài)電池相差較大。 在固態(tài)電池發(fā)展的選擇路線上，國外主攻全固態(tài)電池，希望未來通過全固態(tài)電池改變現(xiàn)有動力和儲能電池的格局；國內(nèi)則根據(jù)技術的成熟度，在市場對高能量密度需求的驅動下，循序漸進的選擇固液混合的半固態(tài)電池作為過渡，對全固態(tài)電池的研發(fā)正在逐步加強。

7、請問公司在固態(tài)電池、半固態(tài)電池領域，都有哪些前瞻性的布局？

答：自動化裝備方面，公司固態(tài)電池設備包括攪拌機、干法成膜設備、干法復合設備、濕法涂布機、鋰金屬負極成型設備、疊片機、輥壓設備、流化床等設備實現(xiàn)重點突破或達到可交付狀態(tài)，并已經(jīng)向部分國內(nèi)外頭部客戶交付；后段重要設備如等靜壓設備也在積極布局的過程中。 在材料業(yè)務方面，公司硅碳負極、固態(tài)電解質（LLZO、LATP）、復合集流體、半固態(tài)電解質復合膜等業(yè)務均有相應的產(chǎn)品布局和研發(fā)計劃。

8、PVDF行業(yè)的供需情況和公司未來的盈利展望？

答：目前，PVDF產(chǎn)品供需保持相對平衡，故價格整體保持相對穩(wěn)定狀態(tài)。2025年上半年，公司PVDF產(chǎn)品憑借良好的產(chǎn)品質量控制，在下游客戶端的應用保持持續(xù)穩(wěn)定，訂單金額進一步增加；公司正在對PVDF進行產(chǎn)能擴建，以滿足下游客戶需求。目前PVDF的盈利也相對穩(wěn)定。

9、公司如何展望今年和明年各業(yè)務板塊的經(jīng)營情況？

答：負極材料方面，公司將積極以創(chuàng)新性產(chǎn)品供應客戶，以節(jié)能降耗、降本增效等綜合舉措進行生產(chǎn)經(jīng)營成本改善，爭取實現(xiàn)先進產(chǎn)能的全面投產(chǎn)，明年力爭出貨量目標為25-30萬噸；涂覆隔膜方面，今年及明年力爭實現(xiàn)出貨量目標為100億㎡和130億㎡；基膜方面，力爭實現(xiàn)出貨量目標為12億㎡和20億㎡；PVDF方面，力爭實現(xiàn)出貨量目標為3萬噸和3.5萬噸。

10、 公司如何展望設備業(yè)務未來的經(jīng)營？

答：截止2025年6月30日，公司在手訂單含稅金額超過30億元（不含發(fā)出商品），發(fā)出商品（含合同履約成本）約44億元；未來，隨著在手訂單的持續(xù)履約和發(fā)出商品的持續(xù)驗收，該部分訂單將在未來兩年逐步交付并確認收入及利潤水平。預計2025年-2026年嘉拓整體營業(yè)收入和利潤水平有望保持穩(wěn)定。