2017年11月1日下午5:30，特斯拉公司（NASDAQ：TSLA）2017年第三季度電話會議。
電話會議錄音：http://t.cn/RlbACzN （以公司官網(wǎng)披露的錄音資料為準）
重點一：到目前為止，Model 3生產(chǎn)的主要約束是電池模塊的組裝。
重點二：特斯拉預計在2018年第一季度末達到每周可以生產(chǎn)5000臺Model3。
重點三：特斯拉有信心將Model 3的長期毛利做到25％甚至更多。
重點四：中國工廠產(chǎn)能具體數(shù)字還不確定，但至少為十幾萬輛每年的產(chǎn)能，甚至更多。
出席高管：
JeffreyK. Evanson – Tesla, Inc.
ElonReeve Musk – Tesla, Inc.
DeepakAhuja – Tesla, Inc.
JeffreyB. Straubel – Tesla, Inc.
DougField – Tesla Inc.
JonathanMcNeill – Tesla, Inc.
會議主要內(nèi)容：
本次電話會議將討論公司的業(yè)務前景，并基于現(xiàn)狀做出前瞻性陳述。由于存在一些風險和不確定因素，實際結果可能會有很大差異，包括我們最近向美國證券交易委員會提交的文件中提到的那些事。
ElonReeve Musk – Tesla, Inc.
我現(xiàn)在是在Gigafactory開電話會議，因為現(xiàn)在公司最重要的產(chǎn)品Model 3的產(chǎn)能爬坡出現(xiàn)了問題，Model3正式在這里生產(chǎn)。我一直習慣待在特斯拉存在最大問題的地方。我相信好的公司公司應該從生產(chǎn)前線就開始領先。我稍后會談到一些Gigafactory的問題。
首先，給大家介紹下特斯拉的里程碑式的數(shù)字——我們已經(jīng)累計交付超過了25萬輛車，并在上季度創(chuàng)下了ModelS和Model X的網(wǎng)絡訂單記錄和交付紀錄。
五年前，我們只交付了2500輛汽車，特斯拉在五年內(nèi)的交付量增長了一百倍。我預計五年后的交付量至少再上一個數(shù)量級，甚至可能接近兩個數(shù)量級。但是對于懷疑者們，我想問你們中的哪一個預測到特斯拉的交付量會從2500臺增長到現(xiàn)在的25萬臺。我猜答案是零。質(zhì)疑者們也該反思，你們對特斯拉未來的假設是否有效，是否過于悲觀。
我們Model 3的生產(chǎn)每周都有顯著進展。我們的供應鏈或我們的任何生產(chǎn)流程都沒有問題。但顯然生產(chǎn)中還是存在瓶頸，生產(chǎn)Model 3有數(shù)千道程序，而每一步我們都謹慎前行。
事實上，Model 3內(nèi)部有10,000個不同的零部件，制造Model 3有成千上萬道汽車生產(chǎn)工序，我們會和最困難的工序作斗爭。所以盡管大多數(shù)人都覺得生產(chǎn)進展的非常好，但是還是有一些問題的。
我們已經(jīng)深入了解瓶頸最嚴重的環(huán)節(jié)，我們預計在2018年第一季度末每周可以生產(chǎn)5000臺Model 3，在這個宏偉計劃中，這是一個相對較小的轉(zhuǎn)變。Model 3是一個為期十年的計劃，我們現(xiàn)在談論的是10年計劃中的幾個月，這幾個月產(chǎn)能如何相對來說這是無關緊要的。
我們有明確的規(guī)劃，我們也了解瓶頸是什么。雖然有困難，但我們正努力去改善。值得注意的是，根據(jù)我們現(xiàn)有制造環(huán)節(jié)布局的實際情況，我們估計滿產(chǎn)產(chǎn)能能夠達到每周6,000輛到7,000輛/周，大大超過5000輛。我們對未來進一步優(yōu)化生產(chǎn)過程持樂觀態(tài)度，未來增加少量資本性支出，產(chǎn)能基本能達到接近10,000輛/周。
我們通過改進機器人、縮短路徑、強化工廠、在生產(chǎn)困難的地方添加額外的機器人等方式，使生產(chǎn)進程加快。速度是終極武器。而Model 3的設計意圖在于其制造的便利性，與Model S、ModelX相比，Model 3更容易生產(chǎn)。
到目前為止，Model 3生產(chǎn)的主要約束是電池模塊的組裝。電池模組制造有四個主要生產(chǎn)區(qū)域，3區(qū)和4區(qū)生產(chǎn)情況良好，1區(qū)和2區(qū)情況不佳。特別是2區(qū)，我們有一個系統(tǒng)集成承包商出現(xiàn)了問題，但是直到最近我們才認識到問題的嚴重性，這是一個非常復雜的制造過程。我們不得不從頭開始重寫所有的軟件，并且重做了許多機電元件。
我們已經(jīng)設法在四周內(nèi)重寫編程軟件，但其實我們還有很長的路要走。因為與機電元件一起工作的軟件需要制造和安裝，并將這些元件置于原位并重新構建，這比重寫軟件需要更長的時間，也比軟件具有更多的外部限制。
我在Gigafactory度過了很多個深夜，JB也一直在這里。我們調(diào)配了我們最好的工程師來從根本上修復2區(qū)，然后修復1區(qū)。
好的方面是，我們現(xiàn)在對于修復1區(qū)和2區(qū)有了必要的、詳細的了解。我們還對1區(qū)和2區(qū)有了一個新的設計，比汽車的設計銷量高三倍。所以當投入后，我們會有三條模塊生產(chǎn)線，三條生產(chǎn)線本質(zhì)上是相同的。第4生產(chǎn)線將會采用新設計，將是比其他三條線結合起來有效三倍。所以我們對未來擁有高效生產(chǎn)電池模組非常有信心，并且這不會成為未來發(fā)展的制約因素。但是，它還需要一些時間來研發(fā)。與正常汽車行業(yè)的速度相比，這就像閃電一樣快。我們還需要在有限的時間內(nèi)改善另一些東西。我們的供應商告訴我們它很好，但實際上還是有一些問題，現(xiàn)在這部分內(nèi)容已經(jīng)被劃分到特斯拉在美國的內(nèi)部自動化集團來解決，我們有一個來自特斯拉Grohmann的大型團隊也在努力解決這個問題，并且取得了非?？焖俚倪M展。就像我說的那樣，我親自下到那條生產(chǎn)線上，到有問題的機器旁邊。而JB基本上是在Gigafactory度過的。
另外我想提一下，有很多有關特斯拉裁員的文章，這些都是非?；闹嚨?。世界上的每個公司都有年度績效評估，我們的年度業(yè)績審查具有極高的標準，這個標準遠遠高于其他汽車公司，這是因為我們需要與更大的汽車公司競爭。我們不能永遠是一個與大公司具有相同技術水平的小公司。如果有兩個水平一樣的拳擊手，一個大個子一個小個子，那大個子明顯會打垮那個小個子。所以小個子拳擊手最好有更多的技能否則就會被擊倒，這就是為什么我們的標準很高。標準高不是因為我們對員工刻薄，是因為如果不提高標準，我們就會倒閉。盡管如此，在我們的年度績效評估中，只有2％的人沒有達到要求，這個大概是33000人中的700人，這是一個非常低的比例。 通用電氣在很長一段時間內(nèi)要求每年解雇10%的員工，不過不知道通用電氣現(xiàn)在是否仍然這樣做。
與其他公司比較，我們公司的解雇率是十分低。這些報道出現(xiàn)的原因是這些記者和編輯的職業(yè)誠信度非常低，他們會為他們所在的陣營提供任何內(nèi)容的文章。這是毫無意義的報道，他們沒有報道還有幾千名員工被晉升的情況，并且近一半的晉升人員是在制造鏈。
問答環(huán)節(jié)
Q1：Elon，謝謝你帶我們進一步深入討論特斯拉的工廠和生產(chǎn)瓶頸。你們的這些行動是否會改變或者說如何改變Model 3的利潤？特斯拉現(xiàn)在每周基本的產(chǎn)能和到2017年底你期望達到的產(chǎn)能是多少？謝謝。
A：我不想談以一周為周期的東西，人們對周生產(chǎn)量解讀過度了。現(xiàn)在有太多的不確定性，產(chǎn)能在垂直爬坡，并不能給出一個準確的四季度產(chǎn)能的數(shù)據(jù)。我對第一季度末的生產(chǎn)非常有信心，也許我預期產(chǎn)能的達成時間會來得更早。到年底將周產(chǎn)能將過千，但究竟多少很難說。每隔兩三周，Model 3的產(chǎn)能變化都會非常巨大。Model 3的產(chǎn)能提升更像指數(shù)函數(shù)圖，開始爬坡會很慢，后期的爬坡速度將十分驚人。Model 3的長期毛利我們有信心做到25％甚至更多。在材料成本或制造費用、法律、間接費用或折舊或其他因素方面都沒有因為這幾個月的突發(fā)狀況而改變。
Q2：Elon，你描述了Model 3，把其比作“生產(chǎn)地獄”，在生產(chǎn)過程中我們要解決的問題比即將產(chǎn)生的問題更多嗎？
A：讓我們假設第9級是最差的。我們曾在第9級，但我們現(xiàn)在正處于第8級，或者可能更像是第7級。在三四周之前，當我意識到我們在第9級的時候真的很沮喪，然后我們現(xiàn)在達到了8級，現(xiàn)在我可以看到一條陽光之路。所以我現(xiàn)在覺得很樂觀，如果你在3周前和我討論這個的話，我會相當悲觀。但現(xiàn)在我們需要做什么很明顯，就是每周工作七天來生產(chǎn)。我曾在星期天凌晨2點，幫助區(qū)域2的模塊生產(chǎn)線機器人校準。所以我正在盡我所能，JB也在盡其所能。整個團隊都在努力，這些問題或許會用更長的時間來解決。
Q3：在去年8月發(fā)行的2025年到期的擔保債券會成為資產(chǎn)結構的永久性部分嗎，還是只是用來資助解決與Model 3延遲相關的問題的？謝謝。
A：這筆債務是8年的期限，而且銀行在這段時間內(nèi)確實給了我們這筆資金。
Q4：你們多次提到Model 3比Model S和ModelX更容易制造，可以讓我們了解一下這三種車型的產(chǎn)量和你們近期在努力達到的10倍產(chǎn)量之間的區(qū)別嗎？
A： Model3的自動化程度大大提高，但當自動化生產(chǎn)線出現(xiàn)問題時很難用人力來彌補。一旦產(chǎn)線完全建成，產(chǎn)能提升會非常明顯，高自動化程度生產(chǎn)也是確保Model 3高毛利的重要因素之一。Model S和ModelX，因為自動化程度低，可以通過提升勞動時間來實現(xiàn)高水平的生產(chǎn)。實現(xiàn)全自動化產(chǎn)線確實也很困難，需要大量時間去做編程工作。我們用來組裝機器人所用場地面積大概是傳統(tǒng)公司生產(chǎn)基地四分之一。我們做零部件的方式和生產(chǎn)設計都使得生產(chǎn)制造變得更簡單。
Q5：所以，在自動化電池組裝改進的工作中，現(xiàn)在正投入的是什么，是人還是時間，或是兩者都要呢？
A：我們投入了大量的人來修理機器，偶爾也會有例如機器永久地壞了這種問題，我們就必須繞開機器人來手動操作，直到我們完全修復。產(chǎn)線有著極其復雜的電機和軟件方面的挑戰(zhàn)，設計這樣的產(chǎn)線和我們推出的一款全新車型的難度沒有什么區(qū)別。因此，嘗試補充供給或彌補機器的漏洞是非常困難的。
Q6：首先祝賀你們?nèi)〉美锍瘫降某删汀ｊP于自動駕駛的競爭最近激烈了許多，我想問一下特斯拉的硬件能力。我們今天參加了NVIDIA舉辦的技術大會，NVIDIA的最新自主解決方案比Tesla的強10倍，他們說他們可以達到5級自動化， NVIDIA顯卡每年的改善看起來真的很重要，Elon，你能否從硬件角度談論你認為需要做什么來發(fā)展自動駕駛？
A：我認為我們能用現(xiàn)在的硬件來實現(xiàn)完全的自動化駕駛，通過當前的硬件達到近乎人類本身的駕駛水平。但問題在于如何判定自動化的可靠程度，以及什么樣的可靠性標準是監(jiān)管機構可以接受的?，F(xiàn)在，監(jiān)管機構可能有需要確保自動駕駛能產(chǎn)生巨大正面影響，才會允許實現(xiàn)全面的自動化。很快在硬件方面上我們會更有發(fā)言權，雖然我們現(xiàn)在還沒準備好，但是在這方面我非常樂觀。對于已注冊完整軟件功能的客戶，我們將推出可選功能。如果該領域的監(jiān)管要求進行計算機升級，更新電源，我們也會相應更新。但我們對硬件的競爭力有信心，我們確信我們的硬件比任何競爭對手都要好。
Q7：好的。你說Model 3的預收款余額增加了。你能告訴我們具體有多少嗎？
A：我們不會給出具體的數(shù)字，我們只給出合并的數(shù)字，您可以在我們的資產(chǎn)負債表上看到客戶預收款。
Q8：關于第四季度和第一季度的季度現(xiàn)金流的問題。很明顯，Model 3出產(chǎn)上有一些延遲，考慮到復雜性這是可以理解的。我只是好奇，因為特斯拉未來兩個季度的現(xiàn)金流，會第三季度是相似的嗎？這25億美元的庫存中有多少是你在第四季度可能賣出的成品？
A：隨著Model3的產(chǎn)能提升，我們的現(xiàn)金流量將在未來幾個季度大幅增長或明顯改善，這是Model 3為我們提供流動資金的良性循環(huán)。并且，我們支付供應商晚于客戶支付資金給我們。而且在本季度，我們的資本支出支付將開始下降，因為我們付清了接下來幾個季度里所有Model 3剩余的相關資本支出。所以在未來兩到三個季度應該有改善的趨勢。
Q9：就生產(chǎn)和交貨而言，聽起來像是比以前預想的更加具有不確定性。所以我想知道，你現(xiàn)在可以從庫存中產(chǎn)生什么樣的現(xiàn)金？
A：首先，我們S和X的庫存會下降，而且考慮到這些短期的延遲，我們必須謹慎地花錢。因此，我們正在管理資本支出和運營成本，以配合我們的發(fā)展。所以，例如，與我們的商店、服務中心或增壓器相關的資本支出正在放慢速度。所有這些措施都將幫助我們節(jié)約現(xiàn)金流。
Q10：就Model 3增產(chǎn)而言，之前定下的在2018年某個時候達到每周10,000輛的目標完成得怎么樣？現(xiàn)在是要超越了嗎？以前投資者估計，如果能在2018年底達到這個目標，就可以產(chǎn)出超過25萬輛汽車。如果能在年中達成這個目標的話，就會產(chǎn)出超過32.5萬輛?；谀壳暗那闆r，對2018年產(chǎn)出的Model 3來說，全年產(chǎn)出量的合理期望值是多少？
A：現(xiàn)在做出這個預估還太早了。但是，如果按第一季度末的5000輛/周的產(chǎn)能推算，我們有信心可以維持18年1w輛/周的產(chǎn)能。到Model 3產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流的時候，我們確實需要對重大資本支出的支持。我們想弄清楚當前我們可以從現(xiàn)有的5000輛進步到多少，然后從中學習，以便重新設計更有效的資本支出。正如我們前面提到的那樣，我們發(fā)現(xiàn)一部分生產(chǎn)線每周能夠達到6000輛或7000輛，甚至更多。我們通過縮短路徑長度，加快機器人工作速度，在生產(chǎn)瓶頸出處增加機器人，簡化程序，重新設計部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)，來顯著改善生產(chǎn)周期時間。
Q11：毛利率是否與產(chǎn)能爬升情況有關？第四季度毛利可能會降低嗎？當你有25萬/年的產(chǎn)能時，能夠做到25％的毛利嗎？還有如果生產(chǎn)受到限制，是否有能力來繼續(xù)長期保持這個水平的毛利？
A：到那時，我們可以對這些事情進行微調(diào)，但總體而言，我再強調(diào)一下，這些都是短期的問題，并沒有改變我們對Model 3毛利率的長期預測。
Q12：我想知道如果這些生產(chǎn)瓶頸是別人的錯誤導致的，那么這值得你花時間來回收一些可能由承包商引起的費用嗎？
A：首先，我認為一切都是我們的錯或者說我們的錯占很大一部分比重。所以，我不想外部化責任，選擇錯誤的承包商是我們自己的錯，并且直到最后才意識到這一點也是我們自己的錯。我們將能夠追回一些數(shù)量的費用，但這肯定不會彌補營收和現(xiàn)金流量的損失。所以能夠追回一些損失，但不會那么重要。
Q13：另外一個問題是因為整改，Model S和Model X的毛利有所下降。我想知道，是否可以更明確地談談這個問題，還有會采取什么樣的糾正措施？
A：ModelS和Model X很大程度是停產(chǎn)整改。我們推出了100KWh的電池組的Model S，對應最大續(xù)航里程是335英里。因此，我們不再使用90千瓦的電池組，但對應的成品車都在庫存中，我們會降價清空。這是毛利率下降的一個原因，我們以后不會再重蹈覆轍了。除此之外，我們確實賣了更多的100千瓦的車，比我們預測的要多，但是75千瓦的訂單上漲更快，這也對毛利產(chǎn)生了影響。隨著對100KWh車型的需求量的上升，第四季度和明年第一季度的毛利率將有所增加。我們在第二季度100KWh車型的成功生產(chǎn)，在第三季度推動了強勁的需求。我們也只是增加了Model S和ModelX的價值量，特別是S，我們希望ModelS和Model 3之間有更大的區(qū)別。因為Model S包含了更多的內(nèi)容，所以Model S基本成本有所上升。例如，完整的ModelS有空氣懸掛，許多優(yōu)秀的元素被設計在里面了，以便更清楚區(qū)分Model S和Model3的定位。市場對Model S的需求反應非常強烈。在第三季度，美國ModelS車銷售量超過奔馳S級車銷售量的兩倍。我們的銷量超出了奔馳S級車，再加上奧迪A7和A8，寶馬7系和保時捷Panamera的銷量總和。所以市場確實對增加的價值做出了回應。
Q14：S 和X的市場份額都上升了嗎？
A： 跟第二季度相比Model S和Model X的市占率有所上升。有人問到為什么我們減少S和X的生產(chǎn)，實際上我們并沒有減少很多，只是從每周約2,000臺下降到1,800臺，我們這樣做是為了消化庫存，因為庫存實在太高。此外，我們想從Model S和X產(chǎn)線中抽調(diào)第三班人手去Model 3線上。同時，我們也提高了S和X的生產(chǎn)效率。以前每周做2000臺時需要三班輪班。如果將產(chǎn)能提升到2500臺/周，將需要一堆資本支出。所以我們規(guī)劃S和X的產(chǎn)量每年約為100,000臺，并調(diào)整供應鏈。但是我們希望繼續(xù)提高S和X生產(chǎn)線的生產(chǎn)效率，預計明年將產(chǎn)能從1800每周提高到2000每周，仍然用兩班人手，這意味著生產(chǎn)每輛車的勞動時間在減少。但是，我們希望第四季度比第三季度賣出更多車，以減少Model S和X的庫存。
Q15：如何解釋明年的高水平資本支出，為了提升Model 3產(chǎn)能到一周10000輛嗎？而且還有報道說你投資了另一家中國工廠。所以2018年的資本支出會比2017年低嗎？
A：到下個季度我們公布完整的2018年工作計劃時再回答這個問題更好，那時我們根據(jù)計劃中不同部分能夠給你關于我們資本支出更清晰的解答。我之前提到，在花錢之前我們先要確定好對產(chǎn)能的提升的程度。我們會觀察現(xiàn)有Model 3產(chǎn)線的情況，選擇最具效率的生產(chǎn)線，未來加以復制。我們現(xiàn)在是在黑暗中射擊，找不到目標。 特斯拉在2019年以前不會在中國有重大的資本支出，至少2018年不會有實質(zhì)性的資本支出?，F(xiàn)在在中國的規(guī)劃是為三年后在中國開展生產(chǎn)而粗略選擇的目標，主要用于服務中國市場，或許也會輻射部分其他亞洲國家。這家工廠將來為當?shù)厥袌錾a(chǎn)Model 3和ModelY，不會生產(chǎn)Model S和X。只有在中國建設工廠，才能為當?shù)靥峁┱嬲哂薪?jīng)濟性的車型，但這一方案在三年后實施。
Q16：想明確一下，到底什么時候Model3的產(chǎn)量會指數(shù)型增長？
A：現(xiàn)在就開始指數(shù)型增長。如果你往前幾周或往后幾周，周產(chǎn)量都會有巨大的區(qū)別。但到第四季度末期能夠一周生產(chǎn)上千輛，第四季度之后的幾周將會增長非常迅速。產(chǎn)量將會垂直增長。關于送貨公告，我們也會給你一些反饋，第四季度的收益匯報將會非常清晰和易于理解。
Q17：中國工廠的產(chǎn)能會如何？
A：具體數(shù)字還不確定，但至少為十幾萬輛每年的產(chǎn)能，甚至更多。
Q18：你剛剛談到增長和資本支出的平衡，坦白說，我想這是我第一次聽到你談論潛在的平衡問題。往常特斯拉總是盡可能做的更多更快，以保持電動化進程中的領導地位，建立先行者的優(yōu)勢。所以，在激進增長問題上的猶豫，你是擔心資金不夠可能需要募集資金嗎？這是在這個組織追求速度與量的時擔憂的問題嗎？你是在擔心有效利用資本的問題嗎？這種選擇問題的根源是什么？為什么資本支出會是一個選擇問題？
A：在目前繼續(xù)增長的情況下，我們應該謹慎地全面考慮問題。確實，我們想保證有足夠的資金支撐高速增長。在汽車工業(yè)中這樣的增長率是瘋狂的。特斯拉比福特增長最快時期的增長率還要高，我們現(xiàn)在的增長率差不多每年是70%-80%。下一年度將更高，我們的增長率將持續(xù)驚人。這樣下去，特斯拉將成為世界上最大的汽車公司，在產(chǎn)量上也是如此。Model X用了一半的時間內(nèi)就達到了Model S的需求量。Model3的需求量將會是Model S 的5倍。
Q19：你談到一旦Model 3的銷量上去你就能夠很快產(chǎn)生現(xiàn)金流。表面上來看，只要你達到特定產(chǎn)能水平，現(xiàn)金流就不成問題，但是你并不急著達到那樣的水平，我對此感到很驚訝。在這方面有什么問題嗎？我很難理解為什么你不想盡快快速擴大規(guī)模增加銷售量，產(chǎn)生正現(xiàn)金流。
A：我們正在努力盡快達到5000/周的產(chǎn)能，并且我們將會盡快達到10000。我們只是說我們會全面考慮，在時間上保證戰(zhàn)略平衡。增長達到10000這件事，我們應該花多長時間，9個月，12個月或者15個月。這對傳統(tǒng)汽車制造商來說是非常短的時間跨度。
Q20：這季度S和X的毛利是多少？并且，你認為這季度宣傳活動推動S和X的銷量上升了嗎？
A：要因為我們是定制訂單，安排在第三季度的訂單會在第四季度運出。我們繼續(xù)提高效率并且研究組合轉(zhuǎn)變，這很費時間，我們將繼續(xù)看到改善，并且對S和X的毛利有充分的信心。第四季度售出的車減少了庫存，有些還是更老的車型。另外，租用服務的增長速度略低于汽車銷售業(yè)務，這使得毛利下降了一到兩個點。不過我們認為四季度，這個情況會有好轉(zhuǎn)，毛利將回到二十多。
Q21：我想深入地了解一下服務收入和支出水平，特斯拉收入同比增長了1.8億美元，成本上漲了2.47億美元。你能談談這個變化的驅(qū)動因素，包括動力傳動系統(tǒng)外包業(yè)務的剩余部分，CPO業(yè)務，服務借款的實際車輛費用，以及PP＆E為人員和服務基礎設施的成本。
A：我認為您所看到的是，隨著我們增加Model S和X型以及Model3的規(guī)模，我們希望在需求出現(xiàn)時基礎設施服務能夠跟得上，因此在其中增加固定資產(chǎn)投資。就傳動系統(tǒng)而言，您提到的傳動系問題現(xiàn)在看來很少出現(xiàn)，S型和X型的可靠性不斷提高。上個季度，CPO業(yè)務貢獻了約2.38億美元的收入，我們預計到2017年將達到10億美元，同時，業(yè)務也在快速增長。我們自己也在做CPO的整修，整修系統(tǒng)和為汽車服務的基礎設施是同一個，因此整修系統(tǒng)的成本也就是這么一點點。
Q22：我想了解一下Deepak的賬務處理問題，例如在第二季度生產(chǎn)的這100多輛P100D汽車，Musk先生談到它們被計入貸款科目的情況下，能否說下貶值問題？當他們被轉(zhuǎn)讓出售時，會計怎么處理的？
A：它們被資本化為存貨，因為這些汽車是可銷售的。當這些車輛出售時，與這些汽車相關的折舊會在COGS中得到確認，不歸屬于服務中心的成本。
Q23：您還提到了焊接和最終裝配的限制。裝配步驟顯然是給其他地方帶來限制的。我想知道你是否可以談一下焊接，以及當你達到你的年終運行率時，整個生產(chǎn)線的不同部分之間是否仍然存在差異？或者你認為一切的成本都將在大致相同的水平？
A：焊接的影響與Gigafactory生產(chǎn)限制的影響在不同水平，但焊接是整個裝配線中更復雜的部分之一，影響也不像PACK那樣大。我們正在增加數(shù)機器人來解決焊接問題，這是我們整個生產(chǎn)線中最重要的機器人聚集區(qū)。這部分問題也在好轉(zhuǎn)。我們正在建造的機身質(zhì)量優(yōu)良，測試中沖擊性能表現(xiàn)非常好。我們每天都在大量生產(chǎn)這個，并且領先于生產(chǎn)線的其余部分。
Q24：然后，作為資本問題的后續(xù)進展。我記得去年你說產(chǎn)量從5,000到10,000將需要大量的資本，但是你有信心資本少于從0到5,000的數(shù)量?，F(xiàn)在你在這方面有了一些現(xiàn)實的經(jīng)驗，我想知道你是否有不同的意見，或者如果你可以講一下那個想法的后續(xù)進展嗎？
A：與第一階段相比，我們下一階段的資本支出的效率將會大大提高。速度是創(chuàng)新或生產(chǎn)的最終武器。而且我們正在將可操作機器人的速度推到極限，并且要求我們供應商讓機器人發(fā)展更快。因此資本性支出的效率非常關鍵。顯然，我們將要設計大量的機器人元素，以及機器人內(nèi)部元件。但現(xiàn)在的供應商反應太慢了。
Q25：你能談談從租用形式購車比例嗎？能談一談你為什么覺得有必要在降低價格的同時增加Model S和ModelX的價值？
A：比例大概是5%。就價格而言，X型是一直以來被認為跟其他機型相比有更大的降價空間。100KWh的車型因為產(chǎn)能限制價格偏高，但我們不希望這樣，所以把價格降低一些，然后將一些Model S的內(nèi)容加進去。因此我們認為價格偏高時，我們主動降價，然后添加一些新功能，這樣才能有明確的區(qū)分。我們不太清楚市場對Model3的反應是什么，我們的估算也不正確。
Q26：關于中國的戰(zhàn)略的問題。Model 3產(chǎn)能爬坡對永磁體需求也急劇上升，基于中國的出口限制和在采礦方面環(huán)保的要求，在中國市場布局采購以保持Model 3供給的增長有多重要？
A：我們更多是從需求方面考慮中國。我們正在建造完整的汽車產(chǎn)業(yè)鏈，并將產(chǎn)品通過海運送到全世界最大的電動汽車市場。確保我們能占據(jù)中國市場、避免讓消費者承擔進口關稅、讓Model 3在中國更有經(jīng)濟性，才是我們中國建廠的初衷。而在中國采購原材料相比之下不是那么重要。
Q27：我意識到這塊不是你們關注的焦點，此前預期的太陽能在下降，那么你們覺得何時可以再次開始增長？這可以歸功于太陽能屋頂?shù)墓趩?？還是基于銷售變化？今年到2018年的儲能的跨越是否會受到Model 3的約束呢？或者還是在自己獨立的軌道上運營？
A：我們認為太陽能需求會反彈，因為我們將太陽能銷售轉(zhuǎn)移到所有的商店，這是一個更有效的需求生成渠道。我們有信心未來太陽能屋頂需求巨大。我們也正在通過太陽能瓦片的審核。我的房子里就有太陽能屋頂瓦片，他們的存在很弱，因為與屋頂融合得很好。太陽能屋頂產(chǎn)品預計能夠持續(xù)工作至少25到30年。我們嘗試在六個月的時間內(nèi)，做太陽能屋頂?shù)募铀賹嶒炇覝y試。讓這些業(yè)務滾動只需要一點時間，但一旦滾動，它將成為一個巨獸。而且我們在早期的客戶家中繼續(xù)安裝試點工程。未來還有很多其他項目。而今年底，我們?nèi)匀淮蛩阍诓挤_的大部分生產(chǎn)線上開始最終生產(chǎn)，這部分的產(chǎn)生會與Model 3的生產(chǎn)隔開來。儲能產(chǎn)品也正在增長。為了完成南澳大利亞項目，我們還是要做更多準備的，包括在波多黎各和加勒比地區(qū)的部署。所以儲能業(yè)務與電動車的生產(chǎn)是完全分開的。而在未來路上，會有一些電池的沖突問題。我們現(xiàn)在專注于改進Model 3的產(chǎn)線。在同一建筑物中的電池PACK產(chǎn)線現(xiàn)在是完全獨立的。
電話會議錄音：http://t.cn/RlbACzN （以公司官網(wǎng)披露的錄音資料為準）
重點一：到目前為止，Model 3生產(chǎn)的主要約束是電池模塊的組裝。
重點二：特斯拉預計在2018年第一季度末達到每周可以生產(chǎn)5000臺Model3。
重點三：特斯拉有信心將Model 3的長期毛利做到25％甚至更多。
重點四：中國工廠產(chǎn)能具體數(shù)字還不確定，但至少為十幾萬輛每年的產(chǎn)能，甚至更多。
出席高管：
JeffreyK. Evanson – Tesla, Inc.
ElonReeve Musk – Tesla, Inc.
DeepakAhuja – Tesla, Inc.
JeffreyB. Straubel – Tesla, Inc.
DougField – Tesla Inc.
JonathanMcNeill – Tesla, Inc.
會議主要內(nèi)容：
本次電話會議將討論公司的業(yè)務前景，并基于現(xiàn)狀做出前瞻性陳述。由于存在一些風險和不確定因素，實際結果可能會有很大差異，包括我們最近向美國證券交易委員會提交的文件中提到的那些事。
ElonReeve Musk – Tesla, Inc.
我現(xiàn)在是在Gigafactory開電話會議，因為現(xiàn)在公司最重要的產(chǎn)品Model 3的產(chǎn)能爬坡出現(xiàn)了問題，Model3正式在這里生產(chǎn)。我一直習慣待在特斯拉存在最大問題的地方。我相信好的公司公司應該從生產(chǎn)前線就開始領先。我稍后會談到一些Gigafactory的問題。
首先，給大家介紹下特斯拉的里程碑式的數(shù)字——我們已經(jīng)累計交付超過了25萬輛車，并在上季度創(chuàng)下了ModelS和Model X的網(wǎng)絡訂單記錄和交付紀錄。
五年前，我們只交付了2500輛汽車，特斯拉在五年內(nèi)的交付量增長了一百倍。我預計五年后的交付量至少再上一個數(shù)量級，甚至可能接近兩個數(shù)量級。但是對于懷疑者們，我想問你們中的哪一個預測到特斯拉的交付量會從2500臺增長到現(xiàn)在的25萬臺。我猜答案是零。質(zhì)疑者們也該反思，你們對特斯拉未來的假設是否有效，是否過于悲觀。
我們Model 3的生產(chǎn)每周都有顯著進展。我們的供應鏈或我們的任何生產(chǎn)流程都沒有問題。但顯然生產(chǎn)中還是存在瓶頸，生產(chǎn)Model 3有數(shù)千道程序，而每一步我們都謹慎前行。
事實上，Model 3內(nèi)部有10,000個不同的零部件，制造Model 3有成千上萬道汽車生產(chǎn)工序，我們會和最困難的工序作斗爭。所以盡管大多數(shù)人都覺得生產(chǎn)進展的非常好，但是還是有一些問題的。
我們已經(jīng)深入了解瓶頸最嚴重的環(huán)節(jié)，我們預計在2018年第一季度末每周可以生產(chǎn)5000臺Model 3，在這個宏偉計劃中，這是一個相對較小的轉(zhuǎn)變。Model 3是一個為期十年的計劃，我們現(xiàn)在談論的是10年計劃中的幾個月，這幾個月產(chǎn)能如何相對來說這是無關緊要的。
我們有明確的規(guī)劃，我們也了解瓶頸是什么。雖然有困難，但我們正努力去改善。值得注意的是，根據(jù)我們現(xiàn)有制造環(huán)節(jié)布局的實際情況，我們估計滿產(chǎn)產(chǎn)能能夠達到每周6,000輛到7,000輛/周，大大超過5000輛。我們對未來進一步優(yōu)化生產(chǎn)過程持樂觀態(tài)度，未來增加少量資本性支出，產(chǎn)能基本能達到接近10,000輛/周。
我們通過改進機器人、縮短路徑、強化工廠、在生產(chǎn)困難的地方添加額外的機器人等方式，使生產(chǎn)進程加快。速度是終極武器。而Model 3的設計意圖在于其制造的便利性，與Model S、ModelX相比，Model 3更容易生產(chǎn)。
到目前為止，Model 3生產(chǎn)的主要約束是電池模塊的組裝。電池模組制造有四個主要生產(chǎn)區(qū)域，3區(qū)和4區(qū)生產(chǎn)情況良好，1區(qū)和2區(qū)情況不佳。特別是2區(qū)，我們有一個系統(tǒng)集成承包商出現(xiàn)了問題，但是直到最近我們才認識到問題的嚴重性，這是一個非常復雜的制造過程。我們不得不從頭開始重寫所有的軟件，并且重做了許多機電元件。
我們已經(jīng)設法在四周內(nèi)重寫編程軟件，但其實我們還有很長的路要走。因為與機電元件一起工作的軟件需要制造和安裝，并將這些元件置于原位并重新構建，這比重寫軟件需要更長的時間，也比軟件具有更多的外部限制。
我在Gigafactory度過了很多個深夜，JB也一直在這里。我們調(diào)配了我們最好的工程師來從根本上修復2區(qū)，然后修復1區(qū)。
好的方面是，我們現(xiàn)在對于修復1區(qū)和2區(qū)有了必要的、詳細的了解。我們還對1區(qū)和2區(qū)有了一個新的設計，比汽車的設計銷量高三倍。所以當投入后，我們會有三條模塊生產(chǎn)線，三條生產(chǎn)線本質(zhì)上是相同的。第4生產(chǎn)線將會采用新設計，將是比其他三條線結合起來有效三倍。所以我們對未來擁有高效生產(chǎn)電池模組非常有信心，并且這不會成為未來發(fā)展的制約因素。但是，它還需要一些時間來研發(fā)。與正常汽車行業(yè)的速度相比，這就像閃電一樣快。我們還需要在有限的時間內(nèi)改善另一些東西。我們的供應商告訴我們它很好，但實際上還是有一些問題，現(xiàn)在這部分內(nèi)容已經(jīng)被劃分到特斯拉在美國的內(nèi)部自動化集團來解決，我們有一個來自特斯拉Grohmann的大型團隊也在努力解決這個問題，并且取得了非?？焖俚倪M展。就像我說的那樣，我親自下到那條生產(chǎn)線上，到有問題的機器旁邊。而JB基本上是在Gigafactory度過的。
另外我想提一下，有很多有關特斯拉裁員的文章，這些都是非?；闹嚨?。世界上的每個公司都有年度績效評估，我們的年度業(yè)績審查具有極高的標準，這個標準遠遠高于其他汽車公司，這是因為我們需要與更大的汽車公司競爭。我們不能永遠是一個與大公司具有相同技術水平的小公司。如果有兩個水平一樣的拳擊手，一個大個子一個小個子，那大個子明顯會打垮那個小個子。所以小個子拳擊手最好有更多的技能否則就會被擊倒，這就是為什么我們的標準很高。標準高不是因為我們對員工刻薄，是因為如果不提高標準，我們就會倒閉。盡管如此，在我們的年度績效評估中，只有2％的人沒有達到要求，這個大概是33000人中的700人，這是一個非常低的比例。 通用電氣在很長一段時間內(nèi)要求每年解雇10%的員工，不過不知道通用電氣現(xiàn)在是否仍然這樣做。
與其他公司比較，我們公司的解雇率是十分低。這些報道出現(xiàn)的原因是這些記者和編輯的職業(yè)誠信度非常低，他們會為他們所在的陣營提供任何內(nèi)容的文章。這是毫無意義的報道，他們沒有報道還有幾千名員工被晉升的情況，并且近一半的晉升人員是在制造鏈。
問答環(huán)節(jié)
Q1：Elon，謝謝你帶我們進一步深入討論特斯拉的工廠和生產(chǎn)瓶頸。你們的這些行動是否會改變或者說如何改變Model 3的利潤？特斯拉現(xiàn)在每周基本的產(chǎn)能和到2017年底你期望達到的產(chǎn)能是多少？謝謝。
A：我不想談以一周為周期的東西，人們對周生產(chǎn)量解讀過度了。現(xiàn)在有太多的不確定性，產(chǎn)能在垂直爬坡，并不能給出一個準確的四季度產(chǎn)能的數(shù)據(jù)。我對第一季度末的生產(chǎn)非常有信心，也許我預期產(chǎn)能的達成時間會來得更早。到年底將周產(chǎn)能將過千，但究竟多少很難說。每隔兩三周，Model 3的產(chǎn)能變化都會非常巨大。Model 3的產(chǎn)能提升更像指數(shù)函數(shù)圖，開始爬坡會很慢，后期的爬坡速度將十分驚人。Model 3的長期毛利我們有信心做到25％甚至更多。在材料成本或制造費用、法律、間接費用或折舊或其他因素方面都沒有因為這幾個月的突發(fā)狀況而改變。
Q2：Elon，你描述了Model 3，把其比作“生產(chǎn)地獄”，在生產(chǎn)過程中我們要解決的問題比即將產(chǎn)生的問題更多嗎？
A：讓我們假設第9級是最差的。我們曾在第9級，但我們現(xiàn)在正處于第8級，或者可能更像是第7級。在三四周之前，當我意識到我們在第9級的時候真的很沮喪，然后我們現(xiàn)在達到了8級，現(xiàn)在我可以看到一條陽光之路。所以我現(xiàn)在覺得很樂觀，如果你在3周前和我討論這個的話，我會相當悲觀。但現(xiàn)在我們需要做什么很明顯，就是每周工作七天來生產(chǎn)。我曾在星期天凌晨2點，幫助區(qū)域2的模塊生產(chǎn)線機器人校準。所以我正在盡我所能，JB也在盡其所能。整個團隊都在努力，這些問題或許會用更長的時間來解決。
Q3：在去年8月發(fā)行的2025年到期的擔保債券會成為資產(chǎn)結構的永久性部分嗎，還是只是用來資助解決與Model 3延遲相關的問題的？謝謝。
A：這筆債務是8年的期限，而且銀行在這段時間內(nèi)確實給了我們這筆資金。
Q4：你們多次提到Model 3比Model S和ModelX更容易制造，可以讓我們了解一下這三種車型的產(chǎn)量和你們近期在努力達到的10倍產(chǎn)量之間的區(qū)別嗎？
A： Model3的自動化程度大大提高，但當自動化生產(chǎn)線出現(xiàn)問題時很難用人力來彌補。一旦產(chǎn)線完全建成，產(chǎn)能提升會非常明顯，高自動化程度生產(chǎn)也是確保Model 3高毛利的重要因素之一。Model S和ModelX，因為自動化程度低，可以通過提升勞動時間來實現(xiàn)高水平的生產(chǎn)。實現(xiàn)全自動化產(chǎn)線確實也很困難，需要大量時間去做編程工作。我們用來組裝機器人所用場地面積大概是傳統(tǒng)公司生產(chǎn)基地四分之一。我們做零部件的方式和生產(chǎn)設計都使得生產(chǎn)制造變得更簡單。
Q5：所以，在自動化電池組裝改進的工作中，現(xiàn)在正投入的是什么，是人還是時間，或是兩者都要呢？
A：我們投入了大量的人來修理機器，偶爾也會有例如機器永久地壞了這種問題，我們就必須繞開機器人來手動操作，直到我們完全修復。產(chǎn)線有著極其復雜的電機和軟件方面的挑戰(zhàn)，設計這樣的產(chǎn)線和我們推出的一款全新車型的難度沒有什么區(qū)別。因此，嘗試補充供給或彌補機器的漏洞是非常困難的。
Q6：首先祝賀你們?nèi)〉美锍瘫降某删汀ｊP于自動駕駛的競爭最近激烈了許多，我想問一下特斯拉的硬件能力。我們今天參加了NVIDIA舉辦的技術大會，NVIDIA的最新自主解決方案比Tesla的強10倍，他們說他們可以達到5級自動化， NVIDIA顯卡每年的改善看起來真的很重要，Elon，你能否從硬件角度談論你認為需要做什么來發(fā)展自動駕駛？
A：我認為我們能用現(xiàn)在的硬件來實現(xiàn)完全的自動化駕駛，通過當前的硬件達到近乎人類本身的駕駛水平。但問題在于如何判定自動化的可靠程度，以及什么樣的可靠性標準是監(jiān)管機構可以接受的?，F(xiàn)在，監(jiān)管機構可能有需要確保自動駕駛能產(chǎn)生巨大正面影響，才會允許實現(xiàn)全面的自動化。很快在硬件方面上我們會更有發(fā)言權，雖然我們現(xiàn)在還沒準備好，但是在這方面我非常樂觀。對于已注冊完整軟件功能的客戶，我們將推出可選功能。如果該領域的監(jiān)管要求進行計算機升級，更新電源，我們也會相應更新。但我們對硬件的競爭力有信心，我們確信我們的硬件比任何競爭對手都要好。
Q7：好的。你說Model 3的預收款余額增加了。你能告訴我們具體有多少嗎？
A：我們不會給出具體的數(shù)字，我們只給出合并的數(shù)字，您可以在我們的資產(chǎn)負債表上看到客戶預收款。
Q8：關于第四季度和第一季度的季度現(xiàn)金流的問題。很明顯，Model 3出產(chǎn)上有一些延遲，考慮到復雜性這是可以理解的。我只是好奇，因為特斯拉未來兩個季度的現(xiàn)金流，會第三季度是相似的嗎？這25億美元的庫存中有多少是你在第四季度可能賣出的成品？
A：隨著Model3的產(chǎn)能提升，我們的現(xiàn)金流量將在未來幾個季度大幅增長或明顯改善，這是Model 3為我們提供流動資金的良性循環(huán)。并且，我們支付供應商晚于客戶支付資金給我們。而且在本季度，我們的資本支出支付將開始下降，因為我們付清了接下來幾個季度里所有Model 3剩余的相關資本支出。所以在未來兩到三個季度應該有改善的趨勢。
Q9：就生產(chǎn)和交貨而言，聽起來像是比以前預想的更加具有不確定性。所以我想知道，你現(xiàn)在可以從庫存中產(chǎn)生什么樣的現(xiàn)金？
A：首先，我們S和X的庫存會下降，而且考慮到這些短期的延遲，我們必須謹慎地花錢。因此，我們正在管理資本支出和運營成本，以配合我們的發(fā)展。所以，例如，與我們的商店、服務中心或增壓器相關的資本支出正在放慢速度。所有這些措施都將幫助我們節(jié)約現(xiàn)金流。
Q10：就Model 3增產(chǎn)而言，之前定下的在2018年某個時候達到每周10,000輛的目標完成得怎么樣？現(xiàn)在是要超越了嗎？以前投資者估計，如果能在2018年底達到這個目標，就可以產(chǎn)出超過25萬輛汽車。如果能在年中達成這個目標的話，就會產(chǎn)出超過32.5萬輛?；谀壳暗那闆r，對2018年產(chǎn)出的Model 3來說，全年產(chǎn)出量的合理期望值是多少？
A：現(xiàn)在做出這個預估還太早了。但是，如果按第一季度末的5000輛/周的產(chǎn)能推算，我們有信心可以維持18年1w輛/周的產(chǎn)能。到Model 3產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流的時候，我們確實需要對重大資本支出的支持。我們想弄清楚當前我們可以從現(xiàn)有的5000輛進步到多少，然后從中學習，以便重新設計更有效的資本支出。正如我們前面提到的那樣，我們發(fā)現(xiàn)一部分生產(chǎn)線每周能夠達到6000輛或7000輛，甚至更多。我們通過縮短路徑長度，加快機器人工作速度，在生產(chǎn)瓶頸出處增加機器人，簡化程序，重新設計部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)，來顯著改善生產(chǎn)周期時間。
Q11：毛利率是否與產(chǎn)能爬升情況有關？第四季度毛利可能會降低嗎？當你有25萬/年的產(chǎn)能時，能夠做到25％的毛利嗎？還有如果生產(chǎn)受到限制，是否有能力來繼續(xù)長期保持這個水平的毛利？
A：到那時，我們可以對這些事情進行微調(diào)，但總體而言，我再強調(diào)一下，這些都是短期的問題，并沒有改變我們對Model 3毛利率的長期預測。
Q12：我想知道如果這些生產(chǎn)瓶頸是別人的錯誤導致的，那么這值得你花時間來回收一些可能由承包商引起的費用嗎？
A：首先，我認為一切都是我們的錯或者說我們的錯占很大一部分比重。所以，我不想外部化責任，選擇錯誤的承包商是我們自己的錯，并且直到最后才意識到這一點也是我們自己的錯。我們將能夠追回一些數(shù)量的費用，但這肯定不會彌補營收和現(xiàn)金流量的損失。所以能夠追回一些損失，但不會那么重要。
Q13：另外一個問題是因為整改，Model S和Model X的毛利有所下降。我想知道，是否可以更明確地談談這個問題，還有會采取什么樣的糾正措施？
A：ModelS和Model X很大程度是停產(chǎn)整改。我們推出了100KWh的電池組的Model S，對應最大續(xù)航里程是335英里。因此，我們不再使用90千瓦的電池組，但對應的成品車都在庫存中，我們會降價清空。這是毛利率下降的一個原因，我們以后不會再重蹈覆轍了。除此之外，我們確實賣了更多的100千瓦的車，比我們預測的要多，但是75千瓦的訂單上漲更快，這也對毛利產(chǎn)生了影響。隨著對100KWh車型的需求量的上升，第四季度和明年第一季度的毛利率將有所增加。我們在第二季度100KWh車型的成功生產(chǎn)，在第三季度推動了強勁的需求。我們也只是增加了Model S和ModelX的價值量，特別是S，我們希望ModelS和Model 3之間有更大的區(qū)別。因為Model S包含了更多的內(nèi)容，所以Model S基本成本有所上升。例如，完整的ModelS有空氣懸掛，許多優(yōu)秀的元素被設計在里面了，以便更清楚區(qū)分Model S和Model3的定位。市場對Model S的需求反應非常強烈。在第三季度，美國ModelS車銷售量超過奔馳S級車銷售量的兩倍。我們的銷量超出了奔馳S級車，再加上奧迪A7和A8，寶馬7系和保時捷Panamera的銷量總和。所以市場確實對增加的價值做出了回應。
Q14：S 和X的市場份額都上升了嗎？
A： 跟第二季度相比Model S和Model X的市占率有所上升。有人問到為什么我們減少S和X的生產(chǎn)，實際上我們并沒有減少很多，只是從每周約2,000臺下降到1,800臺，我們這樣做是為了消化庫存，因為庫存實在太高。此外，我們想從Model S和X產(chǎn)線中抽調(diào)第三班人手去Model 3線上。同時，我們也提高了S和X的生產(chǎn)效率。以前每周做2000臺時需要三班輪班。如果將產(chǎn)能提升到2500臺/周，將需要一堆資本支出。所以我們規(guī)劃S和X的產(chǎn)量每年約為100,000臺，并調(diào)整供應鏈。但是我們希望繼續(xù)提高S和X生產(chǎn)線的生產(chǎn)效率，預計明年將產(chǎn)能從1800每周提高到2000每周，仍然用兩班人手，這意味著生產(chǎn)每輛車的勞動時間在減少。但是，我們希望第四季度比第三季度賣出更多車，以減少Model S和X的庫存。
Q15：如何解釋明年的高水平資本支出，為了提升Model 3產(chǎn)能到一周10000輛嗎？而且還有報道說你投資了另一家中國工廠。所以2018年的資本支出會比2017年低嗎？
A：到下個季度我們公布完整的2018年工作計劃時再回答這個問題更好，那時我們根據(jù)計劃中不同部分能夠給你關于我們資本支出更清晰的解答。我之前提到，在花錢之前我們先要確定好對產(chǎn)能的提升的程度。我們會觀察現(xiàn)有Model 3產(chǎn)線的情況，選擇最具效率的生產(chǎn)線，未來加以復制。我們現(xiàn)在是在黑暗中射擊，找不到目標。 特斯拉在2019年以前不會在中國有重大的資本支出，至少2018年不會有實質(zhì)性的資本支出?，F(xiàn)在在中國的規(guī)劃是為三年后在中國開展生產(chǎn)而粗略選擇的目標，主要用于服務中國市場，或許也會輻射部分其他亞洲國家。這家工廠將來為當?shù)厥袌錾a(chǎn)Model 3和ModelY，不會生產(chǎn)Model S和X。只有在中國建設工廠，才能為當?shù)靥峁┱嬲哂薪?jīng)濟性的車型，但這一方案在三年后實施。
Q16：想明確一下，到底什么時候Model3的產(chǎn)量會指數(shù)型增長？
A：現(xiàn)在就開始指數(shù)型增長。如果你往前幾周或往后幾周，周產(chǎn)量都會有巨大的區(qū)別。但到第四季度末期能夠一周生產(chǎn)上千輛，第四季度之后的幾周將會增長非常迅速。產(chǎn)量將會垂直增長。關于送貨公告，我們也會給你一些反饋，第四季度的收益匯報將會非常清晰和易于理解。
Q17：中國工廠的產(chǎn)能會如何？
A：具體數(shù)字還不確定，但至少為十幾萬輛每年的產(chǎn)能，甚至更多。
Q18：你剛剛談到增長和資本支出的平衡，坦白說，我想這是我第一次聽到你談論潛在的平衡問題。往常特斯拉總是盡可能做的更多更快，以保持電動化進程中的領導地位，建立先行者的優(yōu)勢。所以，在激進增長問題上的猶豫，你是擔心資金不夠可能需要募集資金嗎？這是在這個組織追求速度與量的時擔憂的問題嗎？你是在擔心有效利用資本的問題嗎？這種選擇問題的根源是什么？為什么資本支出會是一個選擇問題？
A：在目前繼續(xù)增長的情況下，我們應該謹慎地全面考慮問題。確實，我們想保證有足夠的資金支撐高速增長。在汽車工業(yè)中這樣的增長率是瘋狂的。特斯拉比福特增長最快時期的增長率還要高，我們現(xiàn)在的增長率差不多每年是70%-80%。下一年度將更高，我們的增長率將持續(xù)驚人。這樣下去，特斯拉將成為世界上最大的汽車公司，在產(chǎn)量上也是如此。Model X用了一半的時間內(nèi)就達到了Model S的需求量。Model3的需求量將會是Model S 的5倍。
Q19：你談到一旦Model 3的銷量上去你就能夠很快產(chǎn)生現(xiàn)金流。表面上來看，只要你達到特定產(chǎn)能水平，現(xiàn)金流就不成問題，但是你并不急著達到那樣的水平，我對此感到很驚訝。在這方面有什么問題嗎？我很難理解為什么你不想盡快快速擴大規(guī)模增加銷售量，產(chǎn)生正現(xiàn)金流。
A：我們正在努力盡快達到5000/周的產(chǎn)能，并且我們將會盡快達到10000。我們只是說我們會全面考慮，在時間上保證戰(zhàn)略平衡。增長達到10000這件事，我們應該花多長時間，9個月，12個月或者15個月。這對傳統(tǒng)汽車制造商來說是非常短的時間跨度。
Q20：這季度S和X的毛利是多少？并且，你認為這季度宣傳活動推動S和X的銷量上升了嗎？
A：要因為我們是定制訂單，安排在第三季度的訂單會在第四季度運出。我們繼續(xù)提高效率并且研究組合轉(zhuǎn)變，這很費時間，我們將繼續(xù)看到改善，并且對S和X的毛利有充分的信心。第四季度售出的車減少了庫存，有些還是更老的車型。另外，租用服務的增長速度略低于汽車銷售業(yè)務，這使得毛利下降了一到兩個點。不過我們認為四季度，這個情況會有好轉(zhuǎn)，毛利將回到二十多。
Q21：我想深入地了解一下服務收入和支出水平，特斯拉收入同比增長了1.8億美元，成本上漲了2.47億美元。你能談談這個變化的驅(qū)動因素，包括動力傳動系統(tǒng)外包業(yè)務的剩余部分，CPO業(yè)務，服務借款的實際車輛費用，以及PP＆E為人員和服務基礎設施的成本。
A：我認為您所看到的是，隨著我們增加Model S和X型以及Model3的規(guī)模，我們希望在需求出現(xiàn)時基礎設施服務能夠跟得上，因此在其中增加固定資產(chǎn)投資。就傳動系統(tǒng)而言，您提到的傳動系問題現(xiàn)在看來很少出現(xiàn)，S型和X型的可靠性不斷提高。上個季度，CPO業(yè)務貢獻了約2.38億美元的收入，我們預計到2017年將達到10億美元，同時，業(yè)務也在快速增長。我們自己也在做CPO的整修，整修系統(tǒng)和為汽車服務的基礎設施是同一個，因此整修系統(tǒng)的成本也就是這么一點點。
Q22：我想了解一下Deepak的賬務處理問題，例如在第二季度生產(chǎn)的這100多輛P100D汽車，Musk先生談到它們被計入貸款科目的情況下，能否說下貶值問題？當他們被轉(zhuǎn)讓出售時，會計怎么處理的？
A：它們被資本化為存貨，因為這些汽車是可銷售的。當這些車輛出售時，與這些汽車相關的折舊會在COGS中得到確認，不歸屬于服務中心的成本。
Q23：您還提到了焊接和最終裝配的限制。裝配步驟顯然是給其他地方帶來限制的。我想知道你是否可以談一下焊接，以及當你達到你的年終運行率時，整個生產(chǎn)線的不同部分之間是否仍然存在差異？或者你認為一切的成本都將在大致相同的水平？
A：焊接的影響與Gigafactory生產(chǎn)限制的影響在不同水平，但焊接是整個裝配線中更復雜的部分之一，影響也不像PACK那樣大。我們正在增加數(shù)機器人來解決焊接問題，這是我們整個生產(chǎn)線中最重要的機器人聚集區(qū)。這部分問題也在好轉(zhuǎn)。我們正在建造的機身質(zhì)量優(yōu)良，測試中沖擊性能表現(xiàn)非常好。我們每天都在大量生產(chǎn)這個，并且領先于生產(chǎn)線的其余部分。
Q24：然后，作為資本問題的后續(xù)進展。我記得去年你說產(chǎn)量從5,000到10,000將需要大量的資本，但是你有信心資本少于從0到5,000的數(shù)量?，F(xiàn)在你在這方面有了一些現(xiàn)實的經(jīng)驗，我想知道你是否有不同的意見，或者如果你可以講一下那個想法的后續(xù)進展嗎？
A：與第一階段相比，我們下一階段的資本支出的效率將會大大提高。速度是創(chuàng)新或生產(chǎn)的最終武器。而且我們正在將可操作機器人的速度推到極限，并且要求我們供應商讓機器人發(fā)展更快。因此資本性支出的效率非常關鍵。顯然，我們將要設計大量的機器人元素，以及機器人內(nèi)部元件。但現(xiàn)在的供應商反應太慢了。
Q25：你能談談從租用形式購車比例嗎？能談一談你為什么覺得有必要在降低價格的同時增加Model S和ModelX的價值？
A：比例大概是5%。就價格而言，X型是一直以來被認為跟其他機型相比有更大的降價空間。100KWh的車型因為產(chǎn)能限制價格偏高，但我們不希望這樣，所以把價格降低一些，然后將一些Model S的內(nèi)容加進去。因此我們認為價格偏高時，我們主動降價，然后添加一些新功能，這樣才能有明確的區(qū)分。我們不太清楚市場對Model3的反應是什么，我們的估算也不正確。
Q26：關于中國的戰(zhàn)略的問題。Model 3產(chǎn)能爬坡對永磁體需求也急劇上升，基于中國的出口限制和在采礦方面環(huán)保的要求，在中國市場布局采購以保持Model 3供給的增長有多重要？
A：我們更多是從需求方面考慮中國。我們正在建造完整的汽車產(chǎn)業(yè)鏈，并將產(chǎn)品通過海運送到全世界最大的電動汽車市場。確保我們能占據(jù)中國市場、避免讓消費者承擔進口關稅、讓Model 3在中國更有經(jīng)濟性，才是我們中國建廠的初衷。而在中國采購原材料相比之下不是那么重要。
Q27：我意識到這塊不是你們關注的焦點，此前預期的太陽能在下降，那么你們覺得何時可以再次開始增長？這可以歸功于太陽能屋頂?shù)墓趩?？還是基于銷售變化？今年到2018年的儲能的跨越是否會受到Model 3的約束呢？或者還是在自己獨立的軌道上運營？
A：我們認為太陽能需求會反彈，因為我們將太陽能銷售轉(zhuǎn)移到所有的商店，這是一個更有效的需求生成渠道。我們有信心未來太陽能屋頂需求巨大。我們也正在通過太陽能瓦片的審核。我的房子里就有太陽能屋頂瓦片，他們的存在很弱，因為與屋頂融合得很好。太陽能屋頂產(chǎn)品預計能夠持續(xù)工作至少25到30年。我們嘗試在六個月的時間內(nèi)，做太陽能屋頂?shù)募铀賹嶒炇覝y試。讓這些業(yè)務滾動只需要一點時間，但一旦滾動，它將成為一個巨獸。而且我們在早期的客戶家中繼續(xù)安裝試點工程。未來還有很多其他項目。而今年底，我們?nèi)匀淮蛩阍诓挤_的大部分生產(chǎn)線上開始最終生產(chǎn)，這部分的產(chǎn)生會與Model 3的生產(chǎn)隔開來。儲能產(chǎn)品也正在增長。為了完成南澳大利亞項目，我們還是要做更多準備的，包括在波多黎各和加勒比地區(qū)的部署。所以儲能業(yè)務與電動車的生產(chǎn)是完全分開的。而在未來路上，會有一些電池的沖突問題。我們現(xiàn)在專注于改進Model 3的產(chǎn)線。在同一建筑物中的電池PACK產(chǎn)線現(xiàn)在是完全獨立的。
CONTACT US
ICC APP
